編者按：中國經濟增速走“L”型的時候，部分城市房價卻一飛沖天。今年以來，地王數(shù)量不斷刷新紀錄更令人咋舌。上周五公布的二季度GDP增速同比持平一季度，房地產投資的慣性增長正是核心動力之一。
    樓市表現(xiàn)可以反映中國經濟轉型、國企改革的進程。相應地，其中的問題也是層層嵌套。在樓市銷售量價增速雙雙連月回落的檔口，市場激辯樓市景氣期是否已經過去？實際上，更直接的問題是，一旦政府加杠桿托底經濟L型的情況出現(xiàn)些微的變化，過高的樓市杠桿會帶來多大的危機？
    本周二到周四，新華社連發(fā)三篇時評，講中國樓市的現(xiàn)狀。綜合來看，中國樓市問題雖然尚未到危如累卵的地步，但在經濟新舊動力轉換的關鍵階段，面對積重難返的舊問題和層出不窮的新問題，宏觀調控的分寸和政策落實的力度實在是執(zhí)政智慧的莫大考驗。當然，還得有些運氣。
    新華社三評論：19日：一評樓市變局：警惕繁榮背后有風險；20日：二評樓市變局：小心地產市場的“地王”盛宴；21日：三評樓市變局：“去庫存”要打持久戰(zhàn)。
    猜測一：更多城市或通過降信貸杠桿控房價
   《一評》中，新華社稱，本輪部分城市房價暴漲、地王頻出，更多與金融杠桿的撬動有關。房價過高背后最值得警惕的風險是過高的金融杠桿。
    根據該評論，雖然加杠桿雖然有助于消化房地產庫存，但杠桿過高令房子變成金融產品，泡沫就會滋生、蔓延樓市、金融體系甚至整個經濟體。因此，一旦發(fā)現(xiàn)房地產過度杠桿化的苗頭，就必須消滅。
    如何防止房地產過度杠桿化，除了“因城施策”的老生常談，從宏觀調控層面，該評論指出：
    防范住房金融風險，關鍵要繼續(xù)實施逆周期的宏觀調控政策，并加快相關領域改革，以便釋放更多合理的新需求，并調整供給以匹配新需求。針對下半年和明年可能出現(xiàn)的市場短期調整，宜采取“細水長流”的調控策略，不宜“頻施一攬子猛劑”，把握好貨幣、財稅、土地等政策的出臺時機、節(jié)奏和力度，協(xié)調搭配，保持調控有“溫度”可持續(xù)。
    今年上半年，一線京、滬、深，二線四小龍“廬、鷺、蘇、寧”等城市的政府監(jiān)管層多措并舉控房價。或許，到下半年，降低信貸杠桿將成為更多城市為房地產市場降溫的重要方案。
    猜測二：國企央企搶地王勢必有所收斂
    根據《二評》，新華社針對上半年的“地王頻現(xiàn)”至少羅列出四大問題：
    1）近九成異常交易地塊沒有報備，市場信息有失真，不少地王身世成謎。
    2）國企央企成為地王主力，必須直面其“在改革重組中爭取賬面好看”的問題，給予分析引導。
    3）對開發(fā)商來說，風險還是在過度杠桿：
    在當前相對寬松政策下，部分開發(fā)商通過融資舉債、加杠桿等方式造“地王”，企圖以房價上漲自我解套；在積極擴張戰(zhàn)略下，部分企業(yè)上半年債務融資規(guī)模較大，后續(xù)償債壓力如何舒解？
    4）后患無窮：
    一方面，普通住宅供應不足，供應高端化、豪宅市場去化壓力劇增。另一方面，很多“地王”項目要想上市盈利，未來兩年房價必須要在目前基礎再上漲100％或更多。這里面包含產業(yè)風險、金融風險以及國有資本流失風險，不能視而不見。
    據媒體6月報道，央企“地王”的瘋狂讓監(jiān)管層坐不住。繼住建部召集開發(fā)商座談之后，國土部也出來喊話為土地市場降溫，國資監(jiān)管部門近日亦“約談”了相關國企央企，要求收斂在土地市場的追高拿地行為。
    央企借地保命是怎么一回事？據《華夏時報》6月下旬報道來梳理，主要是這么個邏輯：
    當前地產央企“退出并購潮”來襲，許多地產業(yè)務不夠“發(fā)達”的央企非常擔心自己即將成為被并購的對象。為了在并購浪潮中生存下來，這些央企只能在“留給自己不多的時間里”快速做大地產業(yè)務，這就意味著這些央企存在迫切拿地的需求。
    更重要的是，地產企業(yè)高價拿地可以較好地為地方政府“補充”財政收入，“地王”使部分地方政府和開發(fā)商的利益保持一致。
    央企‘地王’憑借國企背景獲得低息貸款，拿高價地，這意味著用更高的成本、更大的代價去經營，按照目前一二線城市高價‘地王’頻出的狀況，房價必須要漲一倍左右，多數(shù)地王才能解套。
    新華社時評指出，不可聽任國企央企“地王輪流坐，下周到我家”的現(xiàn)象繼續(xù)，但并未就如何約束給出具體指引。從近期監(jiān)管層表現(xiàn)看，他們頻繁運用的方式是“約談”，但專家指出，滅地王的關鍵在“財稅體制改革”。
    猜測三：下半年將有更多去庫存的細化政策出臺
   《三評》回到了房地產市場最根本，也是人人都看得見的問題——去庫存。
    當前的現(xiàn)狀是，第一、部分二線城市和三四線城市庫存總量仍在高位。第二、相比住房，商業(yè)地產去庫存問題更大。
    該評論指出，化解樓市庫存，無論國家層面還是地方政府，都在積極出招，這更需要有系統(tǒng)思維，科學規(guī)劃，細化政策。
    比如，讓新市民不再為購房猶疑，基本公共服務的全覆蓋就需要“加速跑”，免除他們的后顧之憂?；馍虡I(yè)地產存量，地方政府應合理把控土地供應節(jié)奏，不能一邊庫存高企，一邊大量批地。部分省市明確提出“商改住”政策，那么一旦改變土地用途，土地出讓金的補繳標準是什么，是按照起拍價還是參考周圍其他地塊的價格等，都需要政策進一步細化。
    由于人口凈流出是樓市去化難的關鍵之一。評論指出，去庫存應通過“人”的城鎮(zhèn)化，而非加杠桿。
    事實證明，加杠桿只會導致樓市“虛火”上升，放大樓市“虹吸效應”，資金過度向一二線城市集中，既使熱點城市房價高位跳漲，也增加了三四線城市去庫存的難度。
    繼全面放開二胎之后，為尋找人口“新紅利”，最新的消息是，中國計劃設立移民局類似機構來吸引海外人才。彭博報道援引知情人士稱，公安部可能通過合并及擴大邊境防控和出入境管理部門來創(chuàng)立移民局，這個新機構可能在年底前成立。

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