在房地產行業(yè)一片向好的市場環(huán)境下，相對于萬科等全國大型房企業(yè)績繼續(xù)增長而言，地域限制較強的中小房企的日子并不好過。項目開發(fā)集中在湖北武漢的名流置業(yè)8月12日晚間發(fā)布半年報顯示，公司上半年凈利潤為6512萬元，同比下降1.08%。

　　與市場預期房地產再融資放開后房企融資會更樂觀不同，公司管理層認為，下半年融資難度將進一步加大。公司下半年將加強對資金的管理與監(jiān)控，切實抓緊銷售與回款進度。

　　業(yè)內人士認為，此次房地產再融資放開可能并非小房企的“救命稻草”。再融資也需要資源，大型房企資源遠超過小房企，再融資放開只會使得行業(yè)“馬太效應”加劇。

　　增收不增利

　　半年報數(shù)據(jù)顯示，上半年公司實現(xiàn)營業(yè)總收入9.6億元，同比增長36.05%；歸屬于上市公司股東的凈利潤6512.5萬元，同比微降1.08%；基本每股收益0.03元。公司增收不增利主要原因是在房地產行業(yè)利潤率下降的趨勢性，公司原材料、人工等各項成本以及財務費用、管理費用、銷售費用等出現(xiàn)較大增加。

　　2013年上半年“國五條”的頒布，抑制熱點城市投資投機需求再度升級。在限購、限貸等階段性調控政策收緊的同時，中央加緊完善房地產調控的長效機制，日趨明晰的保障房政策、漸具雛形的住房信息聯(lián)網及不動產登記條例，以及房產稅試點范圍可能擴大等，在一定程度上為穩(wěn)定市場預期及今后房地產市場長期健康發(fā)展提供了保障。

　　公司管理層認為，目前國家對于投資性購房的抑制，公司將繼續(xù)保持謹慎的土地獲取方式，聚焦武漢城市圈等重點城市或區(qū)域，聚焦剛需產品標準化研發(fā)，實施城市深耕和服務強化的開發(fā)策略。

　　進入2012年下半年之后，隨著市場環(huán)境的持續(xù)好轉，重點城市房屋銷售和房價明顯企穩(wěn)回升。不過，2013年上半年，房價指數(shù)已連續(xù)上漲，且已明顯超過前期高點。全國來看，商品房銷售面積和銷售額同比有較大增長，絕對水平為歷史同期新高，但增速持續(xù)放緩，特別是一二線城市增幅收窄較為明顯。公司表示，公司下半年計劃推盤量占全年銷售計劃的60%以上，確保全年銷售計劃達成，同時提升盈利水平。

　　中小房企融資較難

　　對于目前市場關注的房地產再融資放開政策，各界人士都認為這有利于房企融資難度和成本的降低。但名流置業(yè)管理層意識到，政府對金融機構去杠桿的強硬決心，預計下半年貨幣政策寬松的幅度非常有限，流動性緊張的格局將延續(xù)，對于房企來說，下半年融資難度將進一步加大。

　　公司表示，為應對融資難度加大，公司下半年將加強對資金的管理與監(jiān)控，同時進一步優(yōu)化資產結構，切實抓緊銷售與回款進度，嚴格控制各項費用支出，確保現(xiàn)金流的良性循環(huán)。

　　從萬科、保利、金地和招商地產等標桿房企的情況分析，其財務狀況、銷售業(yè)績、償債能力、信用情況四項指標都很優(yōu)良，進行再融資不存在障礙。相反，不少中小房企業(yè)績下滑甚至虧損，資金鏈緊張，負債率高企，這些都是其再融資路上的“攔路虎”。

　　“公司質地不太好的話，非公開發(fā)行很難發(fā)出去。而且，按照再融資流程，再考慮到開發(fā)建設周期，再融資從方案到實際產生現(xiàn)金回流，估計時間超過兩年，要確認收益實現(xiàn)利潤，那么周期在三年以上。三年過后，中小房企能否在激烈的競爭中保持業(yè)績穩(wěn)定存在較大的不確定性?！遍L城證券某房地產業(yè)分析師表示。

　　業(yè)內人士指出，此次房地產再融資放開可能并非小房企的“救命稻草”。再融資也需要資源，大型房企資源遠超過中小房企，再融資放開只會使得行業(yè)“馬太效應”加劇。

中國證券報